Analytikernas bittra facit

Bittert facit för analytikerna

Denna vecka är det sifferfest på Stockholmsbörsen. Av börsens miljardbolag redovisar fyra av tio sina kvartalsrapporter. Jag har låtit undersöka hur träffsäkra analytikern egentligen är i sina resultatprognoser. Resultatet? Skrämmande. I sju av åtta fall har analytikerna fel i sina prognoser om pricksäkerheten måste vara mindre än fem procents avvikelse från det faktiska resultatet. I de flesta fall närmar sig vinstprognoserna en felmarginal på nästan tio procent. Den som istället hade gissat på att vinsterna alltid är oförändrade i förhållande till föregående kvartal hade haft nästan tre gånger så hög träffsäkerhet som analytikerna.

Därför påverkar analytikernas prognoser ditt sparande

I samband med kvartalsrapporterna ställs bolagens resultat mot marknadens förväntningar, vilket är de samlade prognoser som analytikerna reviderat den senaste månaden. Ifall att bolagens resultat avviker stort från analytikernas förväntningar brukar det även innebära kraftiga förändringar i aktiekurserna i samband med resultatsläppet. Att analytikerna i förväg definierat vad som är ett bra eller dåligt resultat innebär även att de får relativt stor makt över marknaden. Även om du är passiv i ditt sparande blir du alltså påverkad av analytikernas spådomar.

Kristallkulor och spådomar – så har det gått för analytikerna

Så hur träffsäkra är då analytikernas framtidsspaningar? Resultaten är långt ifrån imponerande och som privatsparare lönar det sig inte att lita på analytikernas vinstprognoser. Faktum är att du har högre sannolikhet att lyckas ifall att du bara utgår ifrån att ingenting har hänt sedan senaste kvartalet.

I undersökningen framkom att analytikerna fick rätt i ett fall av åtta när de försökt att förutspå börsföretagens resultat för nästa kvartal. Av totalt 31 undersökta kvartal är det endast fyra kvartal som analytikerna lyckats pricka rätt resultat med fem procents noggrannhet. I de fall där analytikerna har överskattat resultaten har de i snitt legat 10,9 procent för högt. När analytikerna istället underskattat resultaten har de i snitt legat 8,7 procent för lågt.

I diagrammet ovan kan du se hur analytikernas prognoser avviker från börsbolagens verkliga resultatutfall.

Om du gissat att börsbolagens vinster skulle förbli oförändrade sedan senaste kvartalet hade du istället träffat rätt i dina prognoser i ett fall av tre. Att gissa har också varit en bättre strategi, sett till de faktiska resultaten – nästan 40 procent närmare vid överskattningar och 15 procent närmare vid underskattningar. Men det är en klen tröst att vara nästan tre gånger mer pricksäker än analytikerna eftersom du ändå kommer att ha fel i majoriteten av fallet.

Mina rekommendationer

Som privatsparare ska du inte förlita dig på analytiker och deras råd. Leta efter bolag med en sund och lättbegriplig affärsmodell som samtidigt har framtiden för sig. Att investera i bra bolag kan aldrig vara fel i ett långsiktigt perspektiv. Sedan är det alltid bra att hålla koll på tajmingen. Bra bolag betyder inte alltid automatiskt en köpsignal eftersom aktien också ska vara rimligt värderad. Att köpa aktier i bra bolag som just nu har en rekordhög värdering är alltid förenat med en hög kortsiktig risk.

Lycka till i ditt sparande!

Analyshälsningar

Günther Mårder – som du kan följa på Twitter under @gunthermarder

Mer läsning om analytikernas träffsäkerhet

Henry Montgomery, Youtube: Föreläsning under Nordnet Live 

SvD Nliv: Referat av denna undersökning

Affärsvärlden:  Professorn: Analytikernas träffsäkerhet obefintlig

Svenska Dagbladet: Den onödige prognosmakaren

Svenska Dagbladet: Oväntat svag prognos från ebay

Aktiespararna: Stora Ensos vinst klart över prognos

Compricer: Referat och reflektioner av denna undersökning